בס”ד
סקירת שוק 04.03.2019
שנת 2019 נפתחה הצורה החיובית והחזקה ביותר מאז שנת 1987 עבור מדד ה-S&P500 , שסגר את השבוע מעל רמת ה-2800 החשובה בפעם הראשונה מזה 16 שבועות. במהלך התקופה, מתחילת השנה, המדד זינק מעל 11%. מעולם בהיסטוריה של המדדים לא חזינו בשוק עולה 10 שבועות ברצף מבלי לבדוק אפילו פעם אחת את הנמוך של השבוע שחלף (מדד הנאסדק). עם זאת, האופטימיות הגוברת בשווקים אולי מרמזת על מצב של קניית יתר בשווקים, אך המומנטום בשוק ושלל אינדיקטורים אחרים מרמזים כי גם כאשר תיקון מחירים יגיע, הסיכויים נוטים לכך שמחזור החיים שלו יהיה קצר.
מדד ה-S&P500 בשבוע האחרון – מבט תוך יומי.
הראלי שמלווה אותנו בשבועות האחרונים אותגר במהלך שבוע שעבר והמדדים עברו למצב ‘הפוגה’ לאחר עליה של כ- 19% מהשפל של סוף דצמבר. רצף העליות המולטי- שבועי נרגע בעוד שבשבוע האחרון המדדים בעיקר הלכו הצידה.
מאז פרץ המדד את הממוצע נע 200 יום, מדד ה-S&P500 נסחר מעליו במשך 13 ימים ברציפות – ככל שימצא מעליו יותר זמן, כך תתחזק האינדיקציה לפריצה אמינה של הממוצע ולאיתות הטכני השורי שמאפיינת פריצה כזו. בין כה, במבט על גרף שבועי קשה שלא לשאול את השאלה כמה עוד יכולה להימשך עליה רצופה שכזו מבלי שנבדוק טווחי מחירים נמוכים מסשנים קודמים.
בנוסף, יש לציין כי הריבאונד האחרון אמנם גרר עליות משמעותיות אך את הריבאונד הובילו דווקא המניות בעלות שווי השוק הנמוך ולראייה מדד ה-Russell 2000 או תעודת הסל IWM שעלתה כ-18% מתחילת השנה מול עליה של 11$ במדד ה-S&P500 – הפרש משמעותי ללא ספק.
כמו כן, מניות ה-FAANG עצמן כמעט ולא לקחו חלק בראלי של השבועות האחרונים, אינדיקציה לכך שככל הנראה עדיין יש לשוק אוויר שהוא מחזיק בריאות.
סקטורים
את ההובלה מתחילת השנה תופס סקטור התעשיה המציג עלייה של כ-18.3% מתחילת השנה. מניית בואינג (BA) היא החלוצה העיקרית מהמגזר ומתחילת השנה מספקת תשואה של מעל 35%.
במקום השני מוצב סקטור הטכנולוגיה – אשר החברות המרכיבות אותו (רובן) מציגות עונת דוחות חזקה ונתוני צמיחה מרשימים. סקטור הבריאות משתרך מאחור לאור החולשה האחרונה שנראתה בחברות כמו ג’ונסון & ג’ונסון (JNJ) ויונייטד הלף (UNH) שנגררת מטה יחד עם מגזר תוכניות הבריאות (לראיה CI ו-CVS). מנגד, TMO , ABT ו-MRK (שלושתן חברות ענקיות בעלות שווי שוק גבוה מ-100 מיליארד דולרים) נסחרות באזורי שיא כל הזמנים חדש לשנת 2019.
עונת הדוחות
עונת הדוחות מתקרבת לשלבים הסופיים. 96% מחברות מדד ה-S&P500 פרסמו את הנתונים הכספיים לרבעון האחרון של 2018. 69% מהן סיפקו תוצאות מפתיעות על הצד החיובי בשורת הרווח למניה בעוד 61% מהן הפתיעו על הצד החיובי בשורת המכירות.
קצב הצמיחה המשוכלל ברווחי החברות של מדד ה-S&P500 עומד על 13.1% , הרבעון החמישי ברציפות המציג צמיחה דו ספרתית.
מכפיל הרווח העתידי (12 חודשים קדימה) של המדד עומד על 16.2. נמוך מהממוצע ב-10 השנים האחרונות (16.4) אך גבוה מהממוצע ב-5 השנים האחרונות (14.7).
שווקים גלובליים
גם בגזרה הגלובלית אנו מתחילים לחזות בריבאונד רוחבי בעוד לא מעט מגמות דוביות מתחילות להישבר וחלק מהשווקים אף חזרו לטריטוריה שורית ביניהן השווקים המתפתחים והשוק הסיני.
הזירה הפוליטית
מספר נושאים שהיו על סדר היום ‘סורסו’ במהלך השבוע האחרון ביניהן השביתה הממשלתית, המאבק על הקמת החומה בגבול מקסיקו ויחסי הסחר מול סין. כמובן שנושאים אלה ימשיכו להופיע בכותרות מפה לשם ולפרקים ימשיכו להדהד ברקע, אך כרגע הסיכוי ה כי אירועים אלה הולכים להסלים לאירוע משנה כיוון בשוק נמוך.
לפי הדיווחים משני הצדדים, ארה”ב וסין ממשיכים להתקדם להסכם הסחר, מה שצפוי להוריד אי
הוודאות ולהוריד לחץ במגזר העסקי. הדד ליין שנקבע ל-1 במרץ בנוגע להגברת המכסים נדחה לצורך הארכת שיחות הסחר.
נתונים כלכליים , ריביות ותשואות אג”ח
יו”ר הפד ג’רום פאוול נשא דברים במהלך השבוע וטען כי התנאים הנוכחיים נותרים “בריאים ועדיפים” וטען כי ההאטה בצמיחה הגלובלית, בייחוד בסין ובאירופה , דורשת גישה סבלנית יותר.
הצמיחה בארה”ב לעומת זאת השתפרה ב 2018- נתון התמ”ג ברבעון האחרון של 2018 הציג צמיחה של 2.6% , ירידה בקצב לעומת שני הרבעונים הקודמים בהם הנתון הציג צמיחה של 3.4% ו4.2% אך במבט שנתי הצמיחה בתמ”ג עומדת על 3.1% – הצמיחה השנתית בתמ”ג הגבוה ביותר והראשונה שעוברת את רף ה-3% משנת 2005.
לאלו מכם שעדיין דואגים לגבי עקום התשואות:
מקור : משרד האוצר של ארה”ב
ההפרש בין תשואות אג”ח ממשלתי לשנתיים ול-10 שנים התחיל את השנה בהפרש של 16 נקודות. נכון לתחילת מרץ ההפרש עומדת על 21 נקודות – משמע ההפרש נפתח ולא נסגר, וגם האיום הזה מתחיל לרדת מהפרק.
השבוע הקרוב
קבוצת ביספוק השקעות כתבה כתבה בסוף השבוע האחרון: רק ב-8 שנים מתוך 90 השנה האחרונות מדד ה-S&P500 סגר בעליות ביותר משני שלישים מ-37 ימי המסחר הראשונים של השנה. בשנים שזה קרה השוק סיפק תשואה גבוהה מהממוצע ברבעון הראשון של השנה ותשואה ממוצעת במשך שאר השנה. כמובן שאין העבר מעיד על העתיד אך נתונים סטטיסטיים כמו אלה חשובים לתכנון שוק קדימה.
עונת הדוחות קרובה לסיומה ובין הבולטות ידווחו השבוע מטרגט (TGT) , קרוגר (KR) , קוסטקו (COST) , סיאראם (CRM) , אמברלה (AMBA) ניו (NIO) , אמריקן איגל (AEO) דולר טרי (DLTR) ואוקטה (OKTA).
בזמנים כמו אלה, הבנה ומומחיות בשווקים הפיננסיים הם קריטיים בשביל ההצלחה שלכם. לקביעת פגישת ייעוץ עם המומחים שלנו (בחינם!) , אתם מוזמנים לפנות בטלפון >>> 03-9629627
גולד ניהול פיננסי
——-
אין באמור בפוסט משום ייעוץ או שיווק השקעות ואין בו בכדי להיות תחליף לייעוץ או שיווק השקעות המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים של כל אדם.